二季度以來，A股市場震蕩加劇，大消費領域卻利好不斷，成為資金“避風港”。國家統計局公布的2019年一季度數據顯示，消費支出對經濟增長的貢獻率已達65.1%。Choice數據顯示，截至5月15日，二季度以來上證綜指跌幅接近5%，全市場28個申萬一級行業指數中僅食品飲料、家用電器和銀行的漲幅為正。貴州茅臺、五糧液等個股還突破前期高點，成為資金持續追捧的對象。
業績吸睛，消費類基金震蕩市中全面崛起
進入5月后，A股市場波動加大，以食品飲料為代表的消費類個股卻逆勢而上、迭創新高，重倉基金收獲頗豐。業內人士表示，近期外部不確定因素導致市場震蕩加劇，內需特別是必需消費品領域受影響程度相對較小。且從一季報來看，大消費是為數不多的業績超預期板塊，近期MSCI納A擴容也利好大消費，在當下時點配置消費類基金可謂攻守兼備。
二季度以來，A股市場震蕩加劇，大消費領域卻利好不斷，成為資金“避風港”。國家統計局公布的2019年一季度數據顯示，消費支出對經濟增長的貢獻率已達65.1%。Choice數據顯示，截至5月15日，二季度以來上證綜指跌幅接近5%，全市場28個申萬一級行業指數中僅食品飲料、家用電器和銀行的漲幅為正。貴州茅臺、五糧液等個股還突破前期高點，成為資金持續追捧的對象。
不僅如此，近日MSCI公布5月半年度指數審議結果，26只A股(含18只創業板股票)被納入MSCI中國指數，同時將新興市場指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%。國金證券認為，此舉對消費和金融板塊有一定的提振作用。2019年MSCI納A擴容分“三步走”，預計5月邁出的第一步將給A股市場帶來約190億美元的增量資金。從外資持股風格來看，資金普遍偏好食品飲料、家電、非銀、銀行、醫藥等行業。
事實上，從一季報透露的信息看，公募基金高倉位抱團消費股的特征就相當明顯。食品飲料(白酒)和農林牧漁板塊中，基金加倉最多的個股是五糧液、中國平安、貴州茅臺、溫氏股份、長春高新、古井貢酒和瀘州老窖，基金持倉比例最大的10只個股是中國平安、貴州茅臺、招商銀行、五糧液、格力電器、長春高新、瀘州老窖、溫氏股份、伊利股份和恒瑞醫藥。這些個股在近期的震蕩行情中均有良好表現。
消費板塊穩步上漲，相關基金的表現也相當“吸睛”。Choice數據顯示，全市場37只名稱中帶“消費”的基金(合并A/C份額)今年來均實現正收益，其中有4只收益率超過45%，12只收益率超過30%，29只收益率超過20%。去除分級基金和指數基金，易方達消費行業、中歐品質消費股票和匯添富消費行業混合今年以來的回報都超過40%。拉長時間周期來看，易方達消費行業、匯添富消費行業混合、銀華富裕主題和華夏消費升級靈活配置混合三年凈值增長率均超過50%。
一位公募基金投資總監表示，市場越震蕩，兼具盈利增長確定性和資金優勢的消費龍頭越能穿越牛熊。“參考海外市場經驗，美國股市在上個世紀70年代走出一波‘漂亮50’行情，其中堅力量正是消費藍籌股，‘漂亮50’中有30家公司隸屬于消費板塊，占比達60%，在1970年7月至12月期間累計平均收益率高達142.9%，遠遠跑贏標普500指數，目前國內消費龍頭股的上漲才剛剛開始。”
另一對大消費領域研究頗深的基金經理也認為，消費板塊仍是當下最優質的資產，日常的“買買買”中蘊藏著無數投資機會。“無論經濟如何波動，人們對于美好生活的追求不會改變，對品質和品牌觀念的日益增強帶來了新的消費升級動能。時至今日，消費領域出現10倍股的概率依然是最高的。另一方面，最優質的消費龍頭都已經過時間的充分檢驗，行業格局清晰，又都在A股上市，盯緊這些優質企業，長期回報率非?？捎^。”(上海證券報)
醫藥消費類基金抗跌能力凸顯
近一個月以來，A股進入震蕩期，三大指數均下跌10%左右。受此影響，包括普通股票型基金和偏股混合型基金在內的主動權益類基金，普遍出現凈值下跌的情況。不過，北京商報記者注意到，醫藥消費主題基金卻在期間表現出不俗的抗跌能力。在業內人士看來，當前A股整體估值依然低于歷史均值，后續對其走勢保持樂觀態度。
Choice數據顯示，4月8日-5月14日期間，數據可統計的368只普通股票型基金中，凈值出現下跌的多達362只，占總數量的98.37%。
不過，值得一提的是，在市場整體回撤的同時，部分醫藥和消費主題基金則表現出了較強的抗跌能力。Choice數據顯示，普通股票型基金中，4月8日-5月14日期間，6只凈值上漲的基金中，消費主題基金就占到3只。其中，創金合信消費主題股票A/C分別上漲約1.51%和1.52%，成立于今年1月的國泰消費優選股票也上漲約0.69%。
同時，在偏股混合型基金中，4月8日-5月14日區間內，凈值增幅居首的博時醫療保健行業混合A上漲8.95%，年內業績也上漲至49.31%，在同類型產品中位列第四。
在滬上一位市場分析人士看來，消費和醫藥屬于典型的弱周期行業，一般受宏觀經濟影響較小，是較好的避險類資產。而在近期全球經濟環境變化等因素的影響下，市場波動也相對較大，醫藥消費主題基金會具有更好的抗跌能力。(北京商報)
PE/VC掘金新消費：賦能投資成必選項
“大消費是下個周期價值的主題，新消費是下個周期的消費洼地。消費領域的核心要素發生了轉移，帶來的是整個時代的改變。”黑蟻資本創始合伙人陳峰舉例分析說，消費者的變化包括人口結構、收入和認知，背后是經濟特征和文化特征，這個變化是基于時代背景的。
在投資人們看來，消費領域的投資機會還有新技術應用和精細化運營帶來的效率提升。具體來說，技術在流量、渠道、供應鏈方面都正在改變著消費行業。
劉紹強向記者表示，從商業的本質來說，消費無所謂新舊。“大家談新消費新零售，根本在于新一代企業家應用了很多新技術來提高效率。”
對于中國本土新勢力品牌迅速發展的原因，貝恩研究團隊做出總結：“新生勢力品牌的優勢在于它們更了解本土消費者的需求，能更快地迎合改變，大量運用數字化平臺與消費者互動，并采用了更靈活、由創始人主導的運營模式。”
2015年的新基金潮以來，無論是管理數億元資金的VC投資機構，還是規模達到數十億元的PE新勢力，都在不遺余力的挖掘著消費與零售行業革新升級中的投資機會。
一位險資LP在朋友圈寫下感慨：先后參加過三個精品消費基金的分享會。三家觀測視角與關注細分領域各有不同，但無一不強調研究導向與投后賦能管理。
多位受訪者向記者表示，中國的股權投資市場已經不再有撿漏、搭車的機會，投資機構不但要能找到優秀的企業，還要能真正的為企業做增值、賺當賺的錢。
劉紹強告訴記者：“投資人應該想清楚到底賺什么錢。下重注是我們的基金策略，要投就重注投進去，之后跟創始人、管理層一起做企業運營上的提升。”
成立于2016年的大鉦資本目前管理著規模為60億元的兩只人民幣投資基金，以及一只美元基金。已投項目包括消費零售領域的瑞幸咖啡和LOHO眼鏡，在兩個項目中都是第一大機構股東。
創辦了時尚眼鏡品牌“木九十”、如今以投資人身份進入消費投資領域的陳峰說：“想象10年后回望今天，我們會是以怎樣的視角?時代，這將是我給出的第一個關鍵詞。”(21世紀經濟報道)
關鍵詞： 消費類基金
