公募基金應(yīng)當(dāng)主要是個(gè)人投資者持有，這也符合公募基金發(fā)展的社會(huì)定位。但數(shù)據(jù)顯示，老百姓持有的非貨幣公募基金比重，自2007年達(dá)到近88%的高點(diǎn)后，近11年來逐年下滑，2005年跌破50%，目前占比僅35.13%，持有基金市值距離峰值減少近萬億。
《金證券》記者注意到，截至去年底，個(gè)人投資者僅持有1.81萬億元的非貨幣公募基金，這個(gè)數(shù)字和其持有的股票市值、儲(chǔ)蓄存款、銀行理財(cái)相比實(shí)在太低，更是沒法和房地產(chǎn)市值比較。
三分之二公募被機(jī)構(gòu)持有
銀河證券基金研究中心最新發(fā)布的《公募基金2004—2018年持有人結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，2018年12月31日時(shí)點(diǎn)，全部基金口徑看，個(gè)人持有65183.16億元，個(gè)人占比51.12%，機(jī)構(gòu)持有62337.17億元，機(jī)構(gòu)占比48.88%，個(gè)人與機(jī)構(gòu)平分秋色。剔除貨幣市場(chǎng)基金口徑看，個(gè)人持有18140.09億元，個(gè)人占比35.13%，機(jī)構(gòu)持有33491.38億元，機(jī)構(gòu)占比64.87%，機(jī)構(gòu)持有接近三分之二的份額。
《金證券》記者注意到，以全部基金為統(tǒng)計(jì)口徑，個(gè)人持有市值比例最高的是2007年末，占比為86.36%，個(gè)人持有市值比例最低的是2016年末，占比為41.60%。隨著貨幣型基金的大力普及，近幾年個(gè)人持有公募基金比例才勉強(qiáng)占據(jù)“半壁江山”。
剔除貨基的擾動(dòng)因素，從2007年末到2018年末的過去11年間，個(gè)人投資者持有公募基金占比逐年下滑，從2007年末的87.64%降至2018年末的35.13%。這11年間，個(gè)人投資者持有基金市值從27725.62億元減少到18140.09億元，減少9586億元。
分類統(tǒng)計(jì)的話，記者注意到，截至去年底，個(gè)人投資者持有股票基金占比52.93%，持有混合型基金占比73.16%，持有債券基金占比8.96%，持有貨幣基金占比61.99%，持有QDII基金占比71.67%，持有FOF基金占比92.84%。
個(gè)人投資者為何遠(yuǎn)離公募
滬上某公募基金人士對(duì)《金證券》記者表示，目前美國(guó)公募基金11%被美國(guó)機(jī)構(gòu)持有，89%被家庭投資者持有。相比之下，中國(guó)公募基金剛剛成立20年，未來還有很長(zhǎng)的路要走，但個(gè)人持有者比例增多應(yīng)該是大勢(shì)所趨。
為什么機(jī)構(gòu)在不斷加碼公募基金?他分析，應(yīng)該是稅收優(yōu)惠政策導(dǎo)致，其中企業(yè)購(gòu)買基金分紅所得免征企業(yè)所得稅是機(jī)構(gòu)占比上升的重要推動(dòng)力量。但他也表示，隨著今年股市的回暖和公募基金品類的不斷豐富，2019年個(gè)人投資者持有非貨幣公募比例可能會(huì)小幅上升。
為什么個(gè)人投資者逐步遠(yuǎn)離公募基金尤其是權(quán)益類基金?不少接受采訪的基民對(duì)《金證券》記者表示，“難賺到錢”是最主要的原因，“市場(chǎng)上肯定有好基金，但就像買股票一樣，遇到的概率不高”。“收益不穩(wěn)定”也是重要因素，“股市好收益呼啦一下上去了，錢還沒捂熱，熱點(diǎn)一轉(zhuǎn)換，凈值跌得更猛”。此外，一些業(yè)績(jī)不錯(cuò)的基金，除去申購(gòu)費(fèi)用、贖回費(fèi)用這些由持有人支付的費(fèi)用，剩下的利潤(rùn)也不多了，因此，零申購(gòu)費(fèi)用、零贖回費(fèi)用的貨幣基金成為基民首選。
對(duì)此，銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰建議，公募基金有必要來一場(chǎng)徹底的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，結(jié)合個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老的遞延稅收政策，按照公募基金與第三支柱融合發(fā)展思路，落實(shí)賬戶制，遞延個(gè)人所得稅，吸引老百姓資金流入并長(zhǎng)期持有。“只有這樣，才能在長(zhǎng)期持有基金的基礎(chǔ)上，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的長(zhǎng)期資金并優(yōu)化老百姓的財(cái)富管理構(gòu)成。”
