在債市調整、股市回暖的市場環境下，去年下半年一度發行火熱的短債基金開始降溫，更有部分短債基金三度公告延期募集，“保成立”或將成為短債基金發行市場的新常態。

三度公告延期募集

短債基金募集難度增加

國金惠鑫短債基金近日發布延期募集公告稱，該只基金于今年2月13日開始募集，原定募集截止日為今年3月15日。經基金管理人與基金托管人以及基金相關銷售機構協商，決定將基金募集期延長至今年3月22日。

而這一延期募集的公告，已經是國金惠鑫短債基金今年第三次公告延期了。該只短債基金最初原定募集截止日為3月1日，后來募集期延長至3月8日，隨后又延長至3月15日，最新一次發布公告延長至3月22日。

從短債基金市場認購的熱情看，今年新成立債基已經不如去年，各項募集“成績單”已經大幅降溫。

Wind數據顯示，截至3月19日，今年以來新成立的9只短債基金平均認購期限為18.44天，比去年全年短債基金的平均認購天數延長了4.44天，但今年短債基金平均募集規模卻只有12.14億元，比去年平均募集規模萎縮了38.82%;從基金的募集效率看，短債基金的日均認購規模也從去年的2.7億元降至0.91億元。

北京一家中型公募市場部人士表示，現在短債基金募集存在“冰火兩重天”的格局，有的公司募集還能在10億元，有的卻在努力“保成立”。據她觀察，市場上的低風險資金還是有需求的，但目前股市回暖導致部分資金開始觀望，短債基金銷售也相對降溫。

除了短債新基金外，部分存量短債基金也出現資金凈贖回的現象。

北京某次新公募市場部負責人向記者透露，目前她所在公募的短債基金和貨基都出現凈贖回的現象，不過贖回的規模不大，皆在10%以內。在這位負責人看來，一是因為股債蹺蹺板效應，疊加短端資產表現不佳，更多資金被吸引到偏股基金了;另外，由于自家短債近一月收益較低，可能會產生競品的替代效應。

該市場部負責人表示，“短債基金，第三方渠道比銀行銷量大，包括理財通、螞蟻財富平臺的競品比較多，階段收益較好的才能獲得資金的追捧，我們3月份短債基金年化1%出頭，這也可能是遭遇凈贖回的原因。”

多因素導致銷售遇冷

在賺錢效應降低和股市回暖下，短債基金的市場熱情也在降溫。

公開數據顯示，截至3月15日，今年以來中短期債券凈價指數漲幅為0，在2月12日摸高117.05點后，指數開始震蕩下行，目前已經從高點回落0.54%。

在短債市場震蕩加大下，今年以來不少短債基金漲幅收窄，部分短債基金甚至收獲負收益。Wind數據顯示，截至3月18日收盤，今年以來30只短債基金平均收益率為0.7%，華安添鑫中短債A、創金合信恒興中短債A兩只基金甚至錄得負收益。

華南一家大型公募首席宏觀策略分析師認為，從債市基本面看，1月-2月國內宏觀經濟已有改善。情緒面看，清查場外配資或短期抑制股市風險偏好，綜合看利率債收益率短期或難打開下行空間。

北京一家中型公募績優債基經理也表示，在今年國內外流動性或貨幣政策導向均維持寬松，國內信貸走向寬信用，以及股市快速回暖的環境下，債市短期收益率下行，但對于持有幾個月期限的短端債券的收益率不會產生太大影響。

談及債市調整對短債基金收益的影響，該債基經理認為，因為債市短期調整的原因，短期收益可能會發生虧損，但只要持有到期，到期收益也會彌補回來的，不少中短債持有1-3年的債券，可以防止短期債市價格波動和利率上行帶來的損失。

除了市場調整因素外，股市的賺錢效應也導致短債基金的收益率正在失去吸引力。

北京上述中型公募績優債基經理透露，目前包含銀行渠道對接的個人和保險資金等，對于債市當前調整存在觀望態度，他所在公募的部分保險資金從偏債基金往中高風險產品轉移，短債基金收益在市場調整和贖回壓力下，都面臨調整壓力。

北京上述次新公募市場部負責人也表示，近期股市反彈，不少偏股基金短短兩個月收益率超過20%，而短債基金全年可能才能達到4%左右的水平，從相對收益的效率看，短債基金的收益對不少資金已經沒有吸引力了。

不過該市場部人士也坦言：“短債基金可以是貨幣基金的替代品種，作為現金管理工具，長期來看可以戰勝貨基收益率，又不會有太大的調整風險，仍然對具有現金管理需求或低風險投資者具有配置價值。”

關鍵詞： 國金基金短債