經過兩個多月的持續反彈后，大盤在3000點以上的波動顯著加大，市場也從普漲走向分化。為充分發揮主動管理能力，多家基金公司正不斷完善主動權益基金品類、布局特色策略產品。

對于后市，接受中國基金報記者采訪的人士表示，在震蕩市中，主動管理型基金的選股和倉位優勢突出，但基金的業績差異也會更加明顯;相對看好科技、消費等板塊，全年來看中小盤股或許更有機會。

主動型基金

業績分化將加大

多位公募人士預計后市將延續震蕩向上走勢，結構性行情為主動管理型基金帶來發揮空間的同時也帶來考驗。

匯豐晉信基金認為，一季度的估值修復行情已充分帶動了市場情緒，部分沒有業績支撐的垃圾股、題材股也被爆炒。長期來看，這些個股必然會回歸其真實價值。后市所謂的“結構性”行情，是市場亢奮之后回歸理性，重新尋找和挖掘真正有價值的公司的過程。

金鷹基金也認為，經過前期的大幅上漲，目前指數的修復性上漲行情基本結束，未來或進入震蕩階段，大概率出現結構性行情。

主動管理型基金在單邊大牛市中很難跑贏指數，震蕩市為其選股能力提供更大發揮空間。萬家基金認為，分化行情中，主動管理基金在專業壁壘較高板塊的研究選擇方面優勢明顯。

前海開源基金聯席投資總監史程認為，A股市場年初已實現熊轉牛，未來會更偏向基本面風格。公募基金在基本面主導的環境中更有優勢，更有機會取得超額收益，因為公募基金較散戶具有信息和分析方面的優勢，能夠精選出真正的潛力股。

“目前很多個股估值仍在合理范圍內，有很多優質個股估值甚至仍處于歷史底部區域，因此，這波行情還遠未走完，市場后續阻力有限，同時，未來外資參與A股占比增加會對擇股提出更高要求。”史程說。

科技創新和品牌消費股

受青睞

從過往的歷史來看，主動管理基金相對于指數基金的優勢和超額收益都十分明顯。針對后市操作與板塊選擇，多家機構及業內人士看好科技創新主題和消費股。

廣發基金表示，今年白馬股和藍籌股仍有機會，后市看好一些結構較好、增長預期明確的籌碼，總體看好科技股。

匯豐晉信基金稱，未來仍相對看好成長股中的一些細分行業的龍頭公司，以及房地產等前期滯漲的一些個股。同時，一些估值仍較低且ROE有改善預期的細分行業也值得關注。

史程認為，消費行業具有巨大市場潛力，目前不斷推進的消費升級正帶動行業整體向中高端和細分化市場轉型，具備定價權、商業模式可持續、公司價值被低估的優質消費類企業的投資價值正在逐步顯現。

基金公司各施所能

發揮主動優勢

基于今年市場走勢的判斷及未來A股市場前景的看好，一些基金公司將重點布局主動權益類基金產品。

金鷹基金表示，未來2~3年，國內A股市場整體將呈現慢牛的走勢，這將是國內權益類投資最好的時代。金鷹基金仍將重點在權益類基金產品進行布局，以扎實的宏觀研究為基礎，結合旗下基金經理的特點，做出有特色的精品基金，主要包括滿足中短期投資者需求的細分行業類基金和滿足中長期投資者需求、以絕對收益為導向的綜合類基金。

據了解，也有公司在開發新的投資策略。在權益類產品中，匯豐晉信基金將優先開發特殊策略或特殊品種的產品，特別在低波策略這一領域加大投入，該策略將在養老、風險預算等投資領域得到廣泛應用。

關鍵詞： 主動型基金