貨幣型基金“跺跺腳”，公募基金“抖三抖”。近日，中國證券投資基金業協會公布的數據顯示，截至8月底，貨基規模約為8.9萬億元，環比增長約0.31萬億元，而同期公募基金總規模的增量僅為0.25萬億元。這意味著若剔除貨基規模的增量，則公募基金總規模表現為負增長。
值得注意的是，貨基規模在8月份的增長速度放緩。今年7月，貨基創下單月吸金近9300億元的紀錄，令行業震驚不已。而8月份顯然增長動力不足，增量環比減少約6200億元。此外，今年以來，除3月、6月貨基規模呈現負增長之外，8月份貨基的增量最低。業內人士稱，這是在政策等因素限制下貨基的增長受限，與市場避險情緒較濃厚等因素相博弈的結果。
避險情緒仍濃厚
中基協公布的數據顯示，8月份股基、混基和QDII基金規模均有所下滑。其中，混基規模縮水最多，環比下降約778億元。而債基和貨基規模均表現為增長，其中，債基規模增長約445億元，貨基規模增長約3100億元。
顯然，占公募基金總規模約六成的貨基，成為公募基金總規模增長的重要力量。今年前8個月，貨基規模增量約為2.2萬億元，占公募基金總規模增量的約89%。
對于貨基規模增長的原因，業內人士認為，避險情緒濃厚為主因。獨立財經評論員郭施亮對《國際金融報》記者表示：“貨幣基金增長很大程度上受到了市場風險偏好偏低的影響，在股票等風險資產表現乏力的背景下，實際上加大了貨幣基金的配置需求。”
事實上，今年以來清盤基金較多，促使大量資金涌入市場。Wind數據顯示，截至9月底，今年以來共有482只基金(A、C份額分開計算)到期。其中，偏股混合型、股票型基金共有205只，占比約43%。而去年全年，到期清盤產品數量僅為150只。
顯然，貨基本身的優勢吸引了這些余量資金。證券市場專業人士王斌偉向《國際金融報》記者分析稱，貨基規模增長的主要原因是在市場不佳的情況下，投資者追求固定收益。作為中短期的一種理財品種，貨基代替了銀行的活期儲蓄品種，具有現金管理的功能，而且收益較為穩健。
貨基規模增長受限
在8月份，貨基規模增速放緩也是不爭的事實。一方面，為防范流動性風險，針對貨基的監管措施不斷加碼。自去年年末，監管層實施暫緩審批新品等措施后，今年以來，又收緊了貨幣基金“T+0”贖回閥門等，進一步給貨基降溫。
另一方面，貨基的收益率持續下滑。以備受市場關注的余額寶、微信理財通接入的貨基表現來看，余額寶接入的11只貨基中，已有9只的七日年化收益率跌破3%，而此前略勝一籌的微信理財通接入的9只貨基中，也有兩只跌破3%。
雖然貨基收益表現不佳，但并沒有澆滅投資者的熱情。王斌偉認為，這與投資者可投的收益穩健、風險較低的理財品種太少有關。
有需求就有動力。今年以來，主打貨幣增強概念的短期純債型基金漸成市場新寵，其擁有比貨基稍高的收益率，以及較低的風險。Wind數據顯示，今年前9個月，已有13只短期純債型基金(子份額分開計算)成立，而去年僅有5只成立。
但該產品分流貨基的能力有限。一方面，今年成立的短期純債型基金規模均不大。天天基金網數據顯示，這13只短期純債基金合計規模僅為64億元。
另一方面，有業內人士認為，兩種產品并不沖突。廈門大學經濟學院金融系副教授陳善昂在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“短債基金和銀行類貨幣基金配置的品種是貨幣市場工具，都屬于貨幣基金。它們與基金公司管理的貨幣基金之間的關系，主要是相互促進的關系，而不是替代關系。”
同時，陳善昂表示，看好貨基的未來發展趨勢，“在發達國家，貨幣市場是機構市場，貨幣基金是共同基金最重要的組成部分，發展一直很好。相對于股票基金、債券基金、混合基金而言，貨幣基金風險要低得多，而且流動性很好”。
郭施亮則認為，未來貨基規模增長一定程度上受限，“在政策環境下，目前貨幣基金仍然受到資金利率、流動性新規、大額風險暴露辦法等規則影響，貨幣總體規模有壓縮收窄趨勢。但在市場風險偏好偏低背景下，實際上很難從本質上改變市場參與貨幣基金的投資熱情”。
