近期市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，新發(fā)基金的募集總份額和數(shù)量均較去年同期明顯下滑。與此同時(shí)，部分“聰明資金”卻逆勢(shì)涌入標(biāo)的指數(shù)連創(chuàng)新低的ETF基金。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一個(gè)月，共有78只ETF基金呈現(xiàn)資金凈流入，金額合計(jì)高達(dá)94.27億元。
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相關(guān)指數(shù)估值已至歷史低位是吸引資金抄底的主要原因，如果市場(chǎng)回暖，指數(shù)基金將成為搶反彈的最佳品種，因而受到投資者青睞。
三大指基齊獲資金青睞
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日的近一個(gè)月內(nèi)，共有78只ETF基金獲得資金凈流入，金額合計(jì)達(dá)到94.27億元。其中，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500指數(shù)和滬深300指數(shù)的ETF基金最受資金青睞。
以華安創(chuàng)業(yè)板50ETF為例，該基金最新份額為105.52億份，相較于一個(gè)月前的88.39億份大增17.13億份，增幅為19.38%;華泰柏瑞滬深300ETF近一個(gè)月份額增長(zhǎng)9.24億份，增幅為16.18%。此外，廣發(fā)中證500ETF和南方中證500ETF在此期間份額分別增長(zhǎng)9.14億份、8.72億份。
華泰柏瑞基金表示，中證500指數(shù)7月6日的市盈率為21.44倍，進(jìn)入了有數(shù)據(jù)以來(lái)最低1.6%的分位。歷史上，中證500指數(shù)市盈率低于22倍的次數(shù)非常少，且主要集中在2008年和2012年1月份。考慮到中證500指數(shù)2018年超過(guò)10%的預(yù)期凈資產(chǎn)收益率，當(dāng)前估值水平可以說(shuō)具備相當(dāng)?shù)奈Α?/p>
另有滬上基金人士認(rèn)為，中證500指數(shù)歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異，相較于其他寬基指數(shù)具有更高的上漲彈性，布局價(jià)值更高。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月17日，中證500指數(shù)近10年漲幅高達(dá)62.43%，明顯領(lǐng)先于上證綜指、上證50指數(shù)同期的表現(xiàn)。
抄底時(shí)機(jī)或已來(lái)臨
多重因素影響下，上證綜指近期連續(xù)下跌并再度創(chuàng)下今年以來(lái)新低，6月全月跌幅達(dá)8%，觸及2015年市場(chǎng)大幅震蕩后反彈的新低。匯豐晉信基金認(rèn)為，雖然內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)因素尚存，但從A股估值來(lái)看，現(xiàn)階段是不錯(cuò)的抄底時(shí)機(jī)。
“目前A股市凈率不到1.5倍，過(guò)去10年估值水位在這個(gè)位置的時(shí)間大約是在2014年牛市起點(diǎn)之前，以及2015年市場(chǎng)劇烈震蕩后至2016年初之間。若從這兩個(gè)時(shí)間段開(kāi)始計(jì)算未來(lái)6個(gè)月及一年的滾動(dòng)平均報(bào)酬，分別為19%及40%，而正報(bào)酬概率分別為74%及94%。也就是說(shuō)，根據(jù)過(guò)去10年的經(jīng)驗(yàn)，在目前的估值水平上，A股未來(lái)6個(gè)月及1年反彈超過(guò)當(dāng)前位置的概率超過(guò)七成，且至少有19%的上漲空間。”匯豐晉信基金稱。
招商基金也表示，2018年以來(lái)，A股各主要指數(shù)估值水平均處于較低水平，截至2018年上半年末，上證綜指整體市盈率為12.86倍，自2000年以來(lái)，上證綜指的市盈率區(qū)間為9倍至67倍。從國(guó)際上來(lái)看，A股估值相較于歐美和主要發(fā)展中國(guó)家股市，正處于估值洼地。
對(duì)于后市投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)信基金認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的估值優(yōu)勢(shì)凸顯，未來(lái)可能迎來(lái)估值修復(fù)行情。價(jià)值股內(nèi)部會(huì)有分化，部分價(jià)值股有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，有政策催化、景氣度上行的行業(yè)配置價(jià)值較高。具體到行業(yè)上，在當(dāng)前不確定的市場(chǎng)環(huán)境下，建議投資者關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥等具有業(yè)績(jī)支撐、現(xiàn)金流穩(wěn)定的防御性行業(yè)。
