中國“咖啡女皇”錢治亞，瑞幸咖啡CEO，17日成功在美國敲鐘，瑞幸咖啡上市了!這一次，她又帶來了豪言壯語......
瑞幸咖啡上市了。
終于，這一天來了，既超出了人們的期待，又讓人覺得有點匆忙。
早在半年多前，市場上就有瑞幸咖啡要上市的傳言。
當時，到底是赴港，還是赴美，眾說紛紜。最終花落納斯達克。
2017年10月成立，2018年元旦試營業，至今運營不到1年半的瑞幸咖啡在美國納斯達克市場掛牌上市，刷新了公司成立時間最短的IPO成功記錄，更是成為今年在納斯達克募資規模最大的亞洲公司。
瑞幸咖啡上市發行3300萬份ADS，每份定價17美元，承銷商行使超額配售權后，加上同步私募配售5000萬美元，共在納斯達克市場募集資金6.95億美元，折合人民幣大約48億元。
上市第一天，瑞幸的表現在意料之中：
發行價17美元，一開始大漲50%，隨后漲幅回落，收盤價格20.38美元，日內漲幅19.88%，截至今日，瑞幸咖啡市值約為47億美元(約328億元人民幣)。
為什么說在意料之中?
因為這是中國新零售咖啡第一股，目前市場上沒有其他有力競爭者，因此上漲是肯定的;而瑞幸咖啡至今從未盈利，而且虧損額度巨大，競爭壓力也非常大，因此上漲幅度不會太高。
這個表現，說明市場還比較理性。
錢治亞“背后的男人”
瑞幸咖啡的CEO，也是媒體競相追逐采訪的對象，是錢治亞。作為前神州優車的COO，錢治亞創業初期就獲得了許多便利。
除開神州優車創始人、CEO陸正耀的天使投資，錢治亞曾經表示自己和創業團隊擁有10億人民幣的創業資金，可謂財大氣粗。
普通創業者都掙扎著要天使輪，瑞幸咖啡是天使的親兒子。
其后經歷數輪融資，其中包括BlackRock、愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司(GIC)、中金公司、君聯資本等大牌投資機構的投資，瑞幸咖啡攻城略地，開店無數，擴張速度堪稱坐上火箭。
截止2019年第一季度，瑞幸咖啡全國門店數已經有2300多家。
談到瑞幸咖啡，人們首先想到錢治亞。然而瑞幸咖啡上市披露的招股書卻說明，瑞幸咖啡其實不姓“錢”，而是姓“陸”--大股東不是錢治亞。
IPO前陸正耀和錢治亞分別持有瑞幸咖啡30.53%和19.68%的股份，黎輝代表大鉦資本、劉二海代表愉悅資本分別持有11.90%和6.75%的股份。
IPO后，陸正耀持股為26.06%，投票權為30.02%;錢治亞持股為16.80%，投票權為19.35%。
中國的咖啡女皇其實股權和投票權都比不上“背后的男人”陸正耀。
繼續補貼三五年
“補貼”是瑞幸咖啡繞不過去的模式。
“燒錢取暖”是互聯網企業的常見打法：先把攤子鋪開，規模做上去，賺不賺錢無所謂。
這一套前有滴滴，打出一片天，后有ofo、摩拜，虧到六親不認。
有人說，瑞幸咖啡會是下一個ofo，這一點，瑞幸咖啡多次否認，表示，絕無可能。
瑞幸咖啡似乎很有信心。
但是數據確實不那么好看，這也解釋了為什么瑞幸開盤第一天股價沒有漲破天。
瑞幸咖啡招股書顯示：
2018年公司凈收入8.4億元，凈虧損16.2億元;2019年截止3月31日，一季度凈收入為4.8億元，凈虧損5.5億元。
也就是說，去年一年虧了16億，今年一季度就虧了5.5億，那么大家猜猜，今年內要虧損多少億?
面對這樣的虧損，瑞幸咖啡表示：
虧損符合我們的預期，通過補貼快速獲取客戶是我們的既定戰略。我們會持續補貼，堅持三年到五年!用戶選擇我們是從品質、價格到便利性綜合考慮的結果。可以明確的說，我們會堅持快速的擴張，目前不考慮盈利。
翻譯一下：繼續虧，沒關系，繼續補貼三五年，繼續開店，繼續做大!
面對這樣的戰略，市場人士有的拍手叫好，有的搖頭嘆氣。瑞幸咖啡的“老對頭”，中國咖啡市場的NO.1 星巴克就表示這種戰略沒有持續性。
在4月底，星巴克的CEO，Kevin Johnson在財報發布后接受媒體采訪時就表示，“依賴大幅、深度折扣這種商業模式是不可持續的”。
他還認為瑞幸等中國區的對手方只是聚焦于短期快速擴張，但星巴克追求的是更可持續的增長。
換句話說，星巴克也有自信。
其實瑞幸一開始總宣傳對標星巴克，其實和星巴克有著本質不同。本來布店模式就和星巴克不一樣，定位也不一樣。
說實話，瑞幸咖啡目前來說賣的就是性價比。其實不打折，瑞幸咖啡24元左右的單杯定價和星巴克31元左右的單杯定價，差距也就在29%左右。(以同杯型拿鐵為例)而瑞幸咖啡大多數店面面積小于星巴克、環境也不如星巴克，堂食不占優勢。
瑞幸要考慮的是，隨著原材料、人工、租金成本的快速攀升，疊加經濟增速放緩的預期，補貼三到五年，投資人會怎么想?會不會撐不到盈利那一天?
中國咖啡市場也不是只有瑞幸和星巴克，以上海為例，新式精品咖啡店遍地開花，定價普遍在20元左右，價格也很有優勢，更有不少品牌已經開出數十家分店了。
