雖然近期上證綜指震蕩調(diào)整，且北上資金以凈流出居多，但兩融余額卻持續(xù)增長。3月26日以來，兩融余額實(shí)現(xiàn)十連升，4月10日達(dá)到9701.60億元，逼近萬億元大關(guān)。個(gè)股方面，兩融余額連升期間，總共有20只標(biāo)的股融資余額增幅超五成。市場分析認(rèn)為，兩融余額的持續(xù)增長是市場資金活躍的一大明顯信號，也可以當(dāng)做甄別中長期市場能否繼續(xù)穩(wěn)步向好的一個(gè)重要指標(biāo)。
兩融余額
創(chuàng)近10個(gè)月新高
近期兩融余額實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)了十連升。Wind數(shù)據(jù)顯示，兩融余額從3月26日的9167.29億元一路攀升，截至4月10日已達(dá)9701.60億元，進(jìn)一步朝萬億元的規(guī)模逼近，并創(chuàng)下2018年6月15日以來的新高。
融資余額持續(xù)增長，更能反映出當(dāng)前場內(nèi)的做多信心正處在不斷提振過程中。截至4月10日，兩市融資余額為9602.16億元，占流通市值的2.01%，較前一日增加46.88億元。其中，滬市融資余額5840.53億元，增加14.61億元;深市融資余額3761.63億元，增加32.27億元。
統(tǒng)計(jì)顯示，4月10日的融資買入額為916.32億元，雖然不足千億元，但近日兩市成交縮量，這一買入額占A股成交額的比例仍達(dá)到10.20%，自3月29日以來融資買入額占A股成交額的比例已經(jīng)連續(xù)8個(gè)交易日在10%以上。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，兩融余額已接近萬億，后續(xù)如果沒有新資金流入，那么就將是存量資金在板塊間的輪動(dòng)行情。而券商方面，多數(shù)認(rèn)為兩融余額仍有上升空間，只是需進(jìn)一步觀察市場運(yùn)行情況。
事實(shí)上，自春節(jié)后兩融交易就日趨活躍，進(jìn)入持續(xù)創(chuàng)新高階段。中原證券認(rèn)為，從2月份市場大漲，兩融資金開始修正轉(zhuǎn)為流入，3月份指數(shù)的漲幅雖不及2月份，但是兩融資金流入的步伐有所加大，月度凈流入超過1000億元，達(dá)到1175億元。在上月震蕩調(diào)整中，仍未出現(xiàn)兩融資金的明顯流出，也說明市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升明顯，預(yù)期向好。隨著行情繼續(xù)發(fā)展，兩融資金應(yīng)會(huì)繼續(xù)維持流入的態(tài)勢。
行業(yè)、個(gè)股兩融分化
從行業(yè)和個(gè)股的兩融數(shù)據(jù)來看，已經(jīng)出現(xiàn)分化，這也跟當(dāng)前行情比較一致，不再是之前的普漲和資金普遍流入的行情。
從行業(yè)來看，融資客偏好非銀金融、電子、銀行、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物等行業(yè)，融資余額均在560億元以上。如果以融資余額占自由流通市值的比例來衡量杠桿資金的占比，有色金屬、計(jì)算機(jī)是目前杠桿做多資金占比較高的行業(yè)，融資余額占流通市值比例均在3%以上。
從個(gè)股來看，兩融余額連升期間，總共有20只標(biāo)的股被融資客大幅加倉，融資余額增幅超50%。有3只融資余額增幅超100%，其中浙江龍盛期間融資余額增幅最大，最新融資余額為58.6億元，期間增長146.41%;其次是納思達(dá)，最新融資余額2.70億元，增幅為109.49%;海翔藥業(yè)的最新融資余額為6.50億元，增幅為103.31%。融資余額增幅居前的還有華新水泥、衛(wèi)星石化、華創(chuàng)陽安、濱化股份等，增幅均超70%。
從融資余額占流通市值的比例來看，太龍藥業(yè)、商贏環(huán)球、二六三、新安股份、同濟(jì)科技等目前杠桿做多資金占比較高的股票，杠桿資金的占比均在10%以上。
從融資余額的絕對值來看，截至4月10日，中國平安、中信證券、興業(yè)銀行的融資余額在100億元以上，東方財(cái)富、民生銀行、京東方A、貴州茅臺(tái)等的融資余額也居前。
東方證券認(rèn)為，行業(yè)層面的融資余額變動(dòng)與指數(shù)的相關(guān)性在當(dāng)期尤為顯著，特別是銀行、餐飲這些行業(yè)的當(dāng)期相關(guān)性均接近0.6，意味著融資余額變動(dòng)與行業(yè)變動(dòng)的同步性非常之高。其考察歷史情況發(fā)現(xiàn)，融資余額在個(gè)股層面的效應(yīng)與總量、行業(yè)一致，即融資余額本身是影響個(gè)股走勢的重要因素。
