上周五，A股三大股指全線大漲。其中，上證指數大漲1.91%，收復2800點整數關口，收報2804.23點。值得注意的是，上周上證指數累計漲幅達4.5%，周漲幅創出2016年3月份以來的新高。如果從上證指數2019年年初的2440.91點算起，今年以來其累計漲幅已經達到14.88%。

在這波上漲行情中，具有杠桿屬性的分級B基金收益亮眼。據《證券日報》記者統計，130只分級B基金今年以來的平均漲幅超30%。其中，以券商股為主要投資標的的相關分級B基金今年以來的平均漲幅最高，證券B(502012)今年以來的累計漲幅高達74.96%。

減稅降費成行情催化劑

券商股再現集體漲停

2月21日晚間，一份題為《關于就資本市場減稅降費措施征集意見的通知》的文件在市場上廣為流傳，并引起熱議。通知中稱，為貫徹落實黨中央、國務院關于減稅降費的工作部署，減輕企業負擔，增強市場主體活力，持續引導行業服務經濟社會大局，現就資本市場減稅降費措施向各證券公司征集意見。

對此，有分析認為，此通知旨在對券商行業減稅降費，對券商股而言屬于利好。

2月22日，證券行業板塊整體上漲9.73%，是近20年以來第10次券商板塊整體接近漲停。從個股來看，35只券商股全線飄紅， 中信建投、中信證券等25只券商股漲停，長江證券、華西證券等9只個股漲幅達到或超過9%，漲幅最小的東方證券當天也上漲了8.84%。

事實上，今年春節假期之后，券商股就持續表現活躍。據《證券日報》記者統計，自2月11日至2月22日的十個交易日中，漲幅超過30%的券商股就有7只。其中，東方證券的累計漲幅為37.97%，位居這波上漲行情的首位;興業證券緊隨其后，累計漲幅為36.6%;而中信建投的累計漲幅為35.39%，位居第三位。

對于近期券商板塊的強勢上漲，中原證券等多家券商近期發布的研報均指出，進入2019年以來，頭部券商逐步走出趨勢性上揚行情，券商板塊已經成為核心領漲板塊之一。目前頭部券商的PB雖然已經修復至1.1倍-1.5倍的區間，但距歷史均值仍有空間，仍具安全邊際，仍屬中長線配置的核心標的。

不過，也有部分券商的觀點相對謹慎，雖然也認為未來一旦市場交易活躍，股權質押風險解除的話，券商股還是有上漲的空間。但短期來看，還是要謹慎一些，不建議投資者追漲。

分級B基金收益亮眼

多只分級基金暫停大額申購

通常情況下，A股持續上漲，帶杠桿的分級B基金的漲幅會更高。

上周五，信息安B、證保B等12只分級B基金漲停，其中以券商股為主要投資標的的相關分級B基金就有9只。

而如果從2019年年初算起，今年以來，上證綜指漲幅超過10%。在這波上漲行情中，具有杠桿屬性的分級B基金收益亮眼，130只分級B基金去年底以來平均漲幅超過30%。其中，電子B、TMTB、消費進取等13只分級B基金今年以來的凈值漲幅超過50%，漲幅最高的電子B，其今年以來的收益率已經超過80%。

不過，如果以分級B基金主要投資的板塊分類，以券商股為主要投資標的的相關分級B基金今年以來的平均漲幅最高。其中，證券B(502012)今年以來的累計漲幅高達74.96%。此外，券商B(150201)、證券B級(150224)、券商B級(150236)、券商B(502055)券商B基(150344)今年以來的累計漲幅分別為70.76%、56.47%、48.71%、45.49%、43.83%。

正是被分級B的杠桿效應所吸引，為了在此輪市場行情中獲取更大收益，部分投資者紛紛入場博弈。對此，近期多位業內人士已經通過各種場合發聲，提示分級B基金的風險。

值得注意的是，近日，有媒體報道稱，有關部門針對分級B下達了窗口指導，要求基金公司控制場內分級B的規模，不能高于去年年底的規模，否則將暫停對應公司的新基金上報。

據《證券日報》記者統計，包括工銀中證環保產業指數分級在內的10只分級基金同時對外發布暫停大額申購及定期定額投資業務的公告。其中，易方達證券公司分級、易方達上證50指數分級、易方達軍工分級自2月22日起，單日單個基金賬戶累計申購(含轉換轉入和定期定額投資)金額不應超過 1000元;工銀瑞信旗下包括工銀中證環保產業指數分級在內多只分級基金每日申購金額也調整到1000元。

而在此之前，興全合潤分級混合等分級基金已經發布限制大額申購公告，申萬菱信基金更是從2019 年 2 月 25 日起暫停旗下所管理的分級基金之基礎份額場外轉場內的跨系統轉托管業務，以控制場內分級基金份額繼續增長。(本報記者 呂江濤)

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