隔夜美股暴跌負(fù)面影響傳導(dǎo)至亞太股市，A股再度刷新調(diào)整以來的低位，盤中最深跌幅超6%，續(xù)創(chuàng)4年以來新低。兩市超1800只個(gè)股跌超9%，上千股跌停。僅一天，A股總市值就縮水3萬億。那么，股市里虧了的錢到底都去了哪兒?

全球股市腥風(fēng)血雨

美股暴跌負(fù)面影響傳導(dǎo)至亞太股市。10月11日，亞太股市集體大跌，A股再度刷新調(diào)整以來的低位，盤中最深跌幅超6%，續(xù)創(chuàng)4年以來新低。兩市超1800只個(gè)股跌超9%，上千股跌停，上漲個(gè)股僅僅60余只。截至收盤，滬指報(bào)2583.46點(diǎn)，跌幅5.22%，深成指報(bào)7524.09點(diǎn)，跌幅6.07%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1261.88點(diǎn)，跌幅6.30%。

北向資金加速流出，截至收盤，滬港通資金流向方面，滬股通凈流出21.68億，港股通(滬)凈流入暫為10.08億;深港通資金流向方面，深股通凈流出13.49億，港股通(深)凈流入暫為2.13億。本周以來，滬股通凈流出共128.52億;深股通凈流出共46.81億，由此，北向資金四日合計(jì)凈流出175.33億。

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，A股總市值為502815億元，較上一個(gè)交易日縮水近3萬億。

蒸發(fā)的錢去了哪兒?

面對(duì)暴跌，哀嘆不已的股民不禁問道：我們的真金白銀究竟都去了哪里?股市里的錢難道真的蒸發(fā)了嗎?

要回答這個(gè)問題先來回顧一下讀書時(shí)學(xué)過的貨幣的基本職能：

1、價(jià)值尺度;2、支付手段;3、流通手段;4、貯藏手段;5、世界貨幣。

貨幣最關(guān)鍵智能即價(jià)值尺度和支付手段。簡(jiǎn)單地說，價(jià)值尺度就是說貨幣可以用來衡量一件物品的價(jià)值(值多少錢)，支付手段則是說貨幣可以拿來交易，換取物品。

股市中那些數(shù)字只不過是用來衡量股票價(jià)值的，而不是人們實(shí)際支付的錢，錢其實(shí)并沒有蒸發(fā)。

那么，散戶賠的錢去哪兒了?

可是股市中確實(shí)有很多被割的韭菜，散戶賠的錢到哪兒去了呢?要搞清楚這個(gè)問題，就要先想清楚，股價(jià)從低位上漲到高位，哪些人是賺錢的哪些人是賠錢的。

例如一只股票，從5元上漲到20元，賺錢的有哪些人：

1、5元買入，20元賣出的那些低位進(jìn)場(chǎng)、高位離場(chǎng)的人;

2、5元買入，8元賣出或10 元買入，15元賣出等中短線操作人士;

3、高位減持的上市公司大股東;

4、對(duì)每筆征收印花稅的國(guó)家;

5、對(duì)每筆交易收取傭金的證券公司。

結(jié)論就是：股市里蒸發(fā)的錢、以及股民虧的錢，流向了以下四個(gè)方向：1、上市公司：低成本的股東高位減持套現(xiàn)2、“投資高手”：機(jī)構(gòu)、游資、熱錢等坐莊的3、極個(gè)別散戶：低位買入、高位賣出的散戶4、國(guó)家和券商：賺取印花稅、傭金、過戶費(fèi)等。

所以，人們賠的錢一方面通過“乾坤大挪移”轉(zhuǎn)移到了賺錢的人手中，一方面又通過人們頻繁的進(jìn)場(chǎng)離場(chǎng)(流動(dòng)性)中被平攤掉了，只不過有的人攤得多，有的人攤得少。每一輪牛熊輪回，都是一個(gè)資產(chǎn)大轉(zhuǎn)換的過程。

看完上述假設(shè)，你就知道在股災(zāi)中，國(guó)家為什么要救市。救市的目的不是讓指數(shù)回升，更不是要讓投資者不賠錢，而是為了救流動(dòng)性，有了流動(dòng)性，才有成交，人們即使賠錢，也不會(huì)連割肉都不行。

資產(chǎn)配置該如何調(diào)整

股市如此兇險(xiǎn)，自然要優(yōu)化資產(chǎn)配置。對(duì)于資產(chǎn)配置，很多人都知道“不要將雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，但后面還有一句也很重要“不要把籃子放在同一輛卡車上”。

瑞信表示，得益于釋放的流動(dòng)性影響，在中國(guó)股市可以關(guān)注建行、工行和平安等大金融品種。

具體到A股市場(chǎng)，申萬宏源策略報(bào)告認(rèn)為，長(zhǎng)期配置資金面對(duì)這樣的市場(chǎng)是相對(duì)舒服的，市場(chǎng)快速回調(diào)提供了更好的配置機(jī)會(huì)，但戰(zhàn)術(shù)資金短期操作的難度依然較大。在結(jié)構(gòu)選擇上，外資偏好的核心資產(chǎn)和高股息板塊性價(jià)比不足的問題正在快速修正，回調(diào)之后仍是中長(zhǎng)期配置的買點(diǎn)。短期油氣產(chǎn)業(yè)鏈和保險(xiǎn)是相對(duì)收益較為確定的方向，三季報(bào)超預(yù)期的個(gè)股將是下一階段的重點(diǎn)。

對(duì)于更廣泛的資產(chǎn)配置，中金公司研究報(bào)告認(rèn)為，美股市場(chǎng)大幅回調(diào)期間，通常都伴隨著全球范圍內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好的急劇惡化，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)悉數(shù)大跌、而避險(xiǎn)資產(chǎn)普遍上漲。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，如果在這一情況下，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特別是資金面開放的部分新興市場(chǎng)都可能會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好的惡化而受到波及，因此，此時(shí)單純?cè)诓煌袌?chǎng)之間輪動(dòng)可能無法起到很好的避險(xiǎn)效果;相比之下，黃金、日元、國(guó)債等傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)在對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候可能會(huì)更為有效。

關(guān)鍵詞： 市值