年報季報窗口期過后，機構(gòu)調(diào)研趨于活躍。據(jù)統(tǒng)計，5月上半月份機構(gòu)調(diào)研了415家公司，較上月同期大增逾4倍。其中，132家公司被10家以上機構(gòu)調(diào)研。從調(diào)研情況來看，機構(gòu)偏愛中報“預(yù)喜”股。此外，中小創(chuàng)仍是調(diào)研的重點，所占比例高達75.9%。

上半月機構(gòu)調(diào)研415股

年報季報窗口期過后，機構(gòu)調(diào)研趨于活躍。據(jù)同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，5月上半月有415家公司接受了機構(gòu)的調(diào)研，較4月份同期(4月1日至4月16日)的119只大幅增加逾4倍。其中獲10家以上(含10家)機構(gòu)調(diào)研的上市公司有132家，被30家以上機構(gòu)調(diào)研的上市公司有42家。

具體來看，5月份以來，信維通信(300136,股吧)(300136)共計接待210家機構(gòu)組團調(diào)研，位居A股首位。緊隨其后的是海康威視(002415,股吧)(002415)，共計接待175家機構(gòu)調(diào)研。第三的是接待49家機構(gòu)調(diào)研的跨境通(002640,股吧)(002640)。此外，廣聯(lián)達(002410,股吧)(002410)、神霧環(huán)保(300156,股吧)(300156)、神霧節(jié)能(000820)3家公司接待參與調(diào)研的機構(gòu)家數(shù)均在100家以上。

據(jù)披露，5月8日、9日，信維通信接待了包括華夏基金、嘉實基金(博客,微博)、南方基金、阿布扎比投資局、施羅德投資、新華資產(chǎn)、前海人壽、朱雀投資等國內(nèi)外知名機構(gòu)云集調(diào)研。此次調(diào)研內(nèi)容主要圍繞信維通信無線充電、LCP天線業(yè)務(wù)、射頻前端業(yè)務(wù)、5G業(yè)務(wù)等幾大業(yè)務(wù)板塊。信維通信提到，除了對5G在手機等移動終端的射頻技術(shù)應(yīng)用進行研發(fā)外，公司也重點看好5G時代對智能汽車領(lǐng)域所帶來的積極影響。

從調(diào)研機構(gòu)的類型來看，券商調(diào)研最為廣泛達到303家，即73.01%上市公司的調(diào)研活動有券商參與;基金公司調(diào)研192家位列其后，參與了46.26%上市公司的調(diào)研活動;陽光私募156家公司，排名第三;以投資穩(wěn)健見長的保險公司和海外機構(gòu)分別對72家和52家上市公司進行走訪。

從所屬行業(yè)(申萬一級)來看，5月上半月機構(gòu)調(diào)研的133家公司中，電子行業(yè)公司最多，達50家;化工行業(yè)以43家公司接受調(diào)研次之;機械設(shè)備33家排第三;計算機也有31家公司獲研調(diào)。此外，醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、輕工制造三行業(yè)也接受了超過20家機構(gòu)的調(diào)研，其他行業(yè)中公司均不足10家。

對于獲機構(gòu)調(diào)研較多的電子行業(yè)，國信證券(002736,股吧)研報指出，電子板塊經(jīng)過此前的調(diào)整再次迎來配置機遇。伴隨著季節(jié)性的銷售回暖與復(fù)蘇，新一輪的元器件以及零組件備貨的驅(qū)動之下，整個行業(yè)的業(yè)績增速有望企穩(wěn)回升，給予電子板塊“超配”評級。

接受調(diào)研公司中報多“預(yù)喜”

獲機構(gòu)調(diào)研的公司，績優(yōu)股較受歡迎。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月上半月機構(gòu)調(diào)研的415家公司中，208家公司發(fā)布了半年報業(yè)績預(yù)告。其中167家公司“預(yù)喜”，占比達80.29%，有70家公司預(yù)計2018年1-6月實現(xiàn)凈利潤最大預(yù)增幅度達到或超過50%。

其中，啟明星辰(002439,股吧)(002439)、國創(chuàng)高新(002377,股吧)(002377)和海普瑞(002399,股吧)(002399)3家公司預(yù)計2018年上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長可能超過1000%，最大預(yù)增幅度分別達到了15983.10%、3170.69%和1779.17%。而南洋股份(002212,股吧)(002212)、杭氧股份(002430,股吧)(002430)、東方鋯業(yè)(002167,股吧)(002167)、章源鎢業(yè)(002378,股吧)(002378)、天原集團(002386,股吧)(002386)預(yù)計實現(xiàn)凈利潤同比增長可能超過200%。

此外，風(fēng)華高科(000636,股吧)(000636)、新綸科技(002341,股吧)(002341)、力盛賽車(002858)、塔牌集團(002233,股吧)(002233)、海欣食品(002702,股吧)(002702)、易尚展示(002751,股吧)(002751)、益生股份(002458,股吧)(002458)、星網(wǎng)銳捷(002396,股吧)(002396)、道明光學(xué)(002632,股吧)(002632)、南極電商(002127)、納思達(002180)、晶盛機電(300316,股吧)(300316)、日海通訊(002313,股吧)(002313)、麥達數(shù)字(002137)、民和股份(002234,股吧)(002234)、久立特材(002318,股吧)(002318)、光華科技(002741,股吧)(002741)和東南網(wǎng)架(002135,股吧)(002135)預(yù)計2018年上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長可能超過100%。

整體來看，在弱市震蕩背景下，機構(gòu)調(diào)研上市公司的關(guān)注點向業(yè)務(wù)空間、業(yè)績增長、公司財務(wù)等方面集中，通過調(diào)研，機構(gòu)期望挖掘市場中的績優(yōu)個股、確定性機會。例如，在一心堂(002727,股吧)近期的機構(gòu)調(diào)研中，機構(gòu)關(guān)注的問題集中在部分區(qū)域的子公司已經(jīng)開始盈利的情況、部分區(qū)域盈利的可持續(xù)性以及公司2017全年的業(yè)績指引等;而在玲瓏輪胎的機構(gòu)投資者調(diào)研中，機構(gòu)關(guān)注2016年公司研發(fā)費用率的提升、研發(fā)人員的激勵措施、公司海外項目的進展、公司收入水平的提升等等。整體而言，機構(gòu)在調(diào)研中更加“務(wù)實”。

券商投資顧問指出，應(yīng)多關(guān)注機構(gòu)調(diào)研股，其邏輯主要集中在三點，一是機構(gòu)投資者的調(diào)研行為不會無的放矢，通常只有當(dāng)某家上市公司具備業(yè)績成長、資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)擴展、政策扶持等關(guān)注點后才會引來機構(gòu)投資者的深入調(diào)研。其次，機構(gòu)投資者一旦在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)某家上市公司的投資亮點后，通常都會擇機布局相關(guān)上市公司的股票。第三，券商、基金等機構(gòu)投資者在調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)潛在投資目標(biāo)后，會建議客戶主動跟蹤關(guān)注，從而提振相關(guān)個股的交投活躍度。

被調(diào)研公司75.9%為中小創(chuàng)

從機構(gòu)5月上半月份調(diào)研來看，重點為中小創(chuàng)公司。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)調(diào)研的415家公司中，滬市公司只有43家;深市主板公司稍多，但也只有57家，不過兩者加起來占比僅24.10%，四分之一都不到。很顯然，中小創(chuàng)依然是機構(gòu)調(diào)研的重點對象。其中，創(chuàng)業(yè)板公司有123家，中小板公司有192家，分別占比為29.64%和46.27%。

作為多層次資本市場的重要組成部分，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司年報業(yè)績平穩(wěn)增長。據(jù)深交所統(tǒng)計，中小板公司平均收入及凈利潤在2017年均實現(xiàn)同比平穩(wěn)增長，增幅分別為27%、19%，展現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢;創(chuàng)業(yè)板公司平均收入同比增長28%，平均毛利率29%，為深市三個板塊最高水平，體現(xiàn)出以高新技術(shù)企業(yè)為代表的創(chuàng)業(yè)板公司較強的競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

“2017年以來的市場已經(jīng)明確顯示，成長股的質(zhì)地很不相同，市場已經(jīng)自發(fā)用腳投票，成長機會已經(jīng)明顯分化，未來只有優(yōu)質(zhì)的成長股才有機會，這類個股或是業(yè)績表現(xiàn)突出，或是創(chuàng)新發(fā)展成績明顯。而此前靠講故事、炒概念的成長個股，將繼續(xù)受到市場的冷遇。”券商分析師指出，這是中小創(chuàng)持續(xù)成為機構(gòu)調(diào)研重點的原因之一。

農(nóng)銀睿選混合基金擬任基金經(jīng)理顏偉鵬指出，目前中小創(chuàng)的估值已經(jīng)接近了市場在2016年低點時的估值水平，當(dāng)前是布局A股的良好時機，中小創(chuàng)板塊中有豐富的成長股機會。顏偉鵬對下半年的成長股行情持樂觀態(tài)度，他認(rèn)為下半年A股走勢是主要圍繞著流動性和盈利，策略上會繼續(xù)精選個股，堅持自下而上選股投資，尋找產(chǎn)業(yè)內(nèi)有較強競爭優(yōu)勢的個股。

顏偉鵬指出，當(dāng)前我國處在新一輪長技術(shù)周期的起點，這一輪以大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等為標(biāo)志技術(shù)的革命，正在全球范圍內(nèi)掀起新的工業(yè)轉(zhuǎn)型競賽。唯有率先完成結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)突破的國家，才能夠在下一階段的較量里贏得主動。未來A股市場的機會也主要來自于這些新的產(chǎn)業(yè)方向，包括:大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、生物技術(shù)、高端裝備等，這些大多集中在中小創(chuàng)板塊中。

安信證券首席策略分析師陳果表示，2018年A股應(yīng)回歸未來中國經(jīng)濟增長與轉(zhuǎn)型的核心動力，包括技術(shù)升級、制造升級、消費升級等方面，淡化所謂短期市場環(huán)境資金情緒偏好與風(fēng)格切換，把握中期的確定性，布局真成長。

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